国际金融报：盛大游戏美国上市规模最大

9月25日，盛大游戏在美国纳斯达克挂牌上市。这是2007年以来最热闹的美国IPO周上演的最令人期待的大戏。然而，创下“三个最”的盛大游戏没能抵挡大盘颓势，上市首日表现欠佳，出乎市场观察人士意料。不过，这可能只是中国网游崛起的小插曲。

首发放量

早在盛大游戏登陆纳斯达克之前，市场已经对此次IPO充满期待。市场普遍认为，盛大游戏的表现应类似于年初上市的畅游。毕竟在盛大游戏9天的全球路演后，曾经获得10倍超额认购。

9月25日晚间，盛大游戏发行8350万股美国存托股份（ADS），每股定价12.50美元，总发行规模达到10.44亿美元。

这个成绩创造了“三个之最”：2009年以来美国资本市场IPO规模之最；中国网游企业全球上市规模之最；中国企业在美国单体上市规模之最。

从1999年侨兴环球与纳斯达克第一次亲密接触，10年间，先后有50多家中国企业赴纳斯达克上市。此次盛大游戏的募资总额，相比侨兴环球翻了130多倍。与今年4月登陆纳斯达克创造纳斯达克IPO佳绩的同为网游企业的畅游相比，盛大游戏的融资规模也达到了畅游的6至7倍。

大盘拖累

尽管盛大游戏IPO为历史留下了值得书写的一笔，但该股上市首日的表现却不如人意。首日开盘后涨至13美元后，该股一路下滑。最终下滑14%，跌破发行价，报收10.75美元。

市场分析，一路被看好的盛大游戏之所以遭遇跌破发行价尴尬，与临时增发和美国经济预期不佳有关。

9月23日，盛大游戏决定增发2000万股ADS，使得发行总数达到8635万股。专业IPO分析网站IPOBoutique.com高级主管ScottSweet称：“这种做法不理智，增发的股票很难被市场短期内消化，毕竟上周是纳斯达股近两年内IPO最火爆的一周。”正如ScottSweet所言，上周对于美国市场投资人而言，有点过于忙碌。当周，共有7家公司在美IPO，多少分散了投资人的注意力。

除了增发因素外，盛大网游方面则认为，大盘表现拖累了盛大网游。

9月25日，美商务部发布最新经济数据。8月耐用品订单下降2.4%，而市场预期增长0.5%，同时失业率攀升至9.7%、新屋销售增幅放缓等信号都透露出当前美国经济复苏并不坚实。上述数据让投资人纷纷下调对美国经济复苏的心理预期。美股当天遭遇连续第三个交易日下跌。

此外，美国投资者担心美联储提前撤销经济救助措施也导致美股“跌跌不休”。上周，道指共下跌1.6%，创7月10日以来单周最大跌幅。标准普尔500指数下跌2.2%，纳指下跌2%。受大盘整体下挫影响，中国概念股大部分表现不佳。连明星级IPO代表畅游公司也已从最高时的48.37美元滑落回37.23美元。

长线看好

尽管上市首日受挫，但无论是盛大游戏还是整个行业乃至美国市场，似乎都没有改变对网游长线看好的态度。

盛大游戏CEO李瑜接受采访时表示，公司将克服首日破发的挫折，着眼于中国网络游戏产业“长期”的增长前景。中国网络游戏市场将达到18%的年增长速度。盛大游戏当前运营着31款网络游戏，产品线上还有24款，“我们是拥有准备发布的游戏最多的公司”。PaliResearch分析师侯天则说：“从长期来看，盛大游戏仍然是市场领头羊，并有坚实的发展基础。”

对于网游行业上市前景，行业内部有两种看法。易观国际分析师玉轶认为，盛大游戏上市将成为行业内新的标杆和参照。玉轶指出，盛大此举会激发其他公司上市冲动。蓝港在线CEO王峰则预测，未来5年，中国本土市场培育出的上市游戏公司总数将超过10家。

在暴雨娱乐CEO朱威廉(博客)看来，迎接上市热潮前，行业“还会发生惊天动地的变化”。他认为，2012年前，中国网游行业还会有更多的并购产生，其中也包括网游上市公司之间的大规模兼并整合。

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