空中网并购大承 王雷雷对赌网游

“啪”的一声，空中网首席执行官及董事长王雷雷手中的烟盒落到桌面上，他用这个动作来比喻现在空中网的业务将不再仅仅是无线增值、手机游戏和手机门户，还将要增加落地的互联网游戏。

这个动作的代价是，用最高8000万美元的总对价 (包括股票和现金)换取大承网络的全部股权——12月15日，空中网宣布以空中网股票为主、美元现金为辅的方式并购核心为3D游戏业务的网络游戏公司“大承网络”，股票与现金的比例分别为 62.42%和37.58%。

这是该公司近期的第二次收购。此前不久空中网刚刚把逐浪网收入囊中，那次纯粹是为了让无线门户获得小说内容而做的辅助性收购，而这次，则包含了杀回互联网界、走向国外市场以及为空中网手机游戏铺路的三重目标。对赌协议

大承网络CEO杨震要得到全部总对价的现金和股票也不那么容易，他同时签下了一份对赌协议：650万美元，是他在2010年里所必须达到的业绩生死线。

根据协议，空中网将分三次来支付给杨震现金和股票。第一批是在交易完成后，大承股东可以得到958万美元和4276万股空中网普通股(相当于107万美国存托凭证)，作为购买大承在外流通股100%的股份，其综合价值为2412万美元。

第二批付款则有了业绩要求，即如果2010年前6个月，大承网络税后净利润为500万美元以上，则大承股东可以再得到545万美元和1042万股空中网普通股。

最后，如果大承网络在2010年全年的税后净利润等于或超过650万美元，则附加8倍的2010年税后净利润将用于计算总价格；如果2010年全年税后净利润低于650万美元，则附加5倍的2010年税后净利润将用于计算总价格。最终付款额将等于总价格减去第一批和第二批中支付的款项。

对于大承股东而言，这是一个苛刻的条件。

王雷雷则认为此次收购是一个公平的对价——尽管他用很便宜的价格买了大承网络。“现在已上市的互联网游戏公司的估值为14倍到17倍，此次并购大承网络差不多是8倍，相当于互联网游戏公司一半的水平，而大承网络股东得到的大部分是空中网的股票。空中网的上市溢价倍数则是20多倍，高于互联网公司。”

“我觉得对空中网的股东和市场上相应的上市公司和互联网的资产相比，属于合理的价格。”王雷雷说。