网游公司暴利神话难再续 利润率正逐步走低

网游概念股第四季业绩

去年第四季度业绩环比增长放缓 网游上市公司利润率在逐步走低

网络游戏曾以七成以上的利润率成为互联网领域的一个神话，然而，在市场格局逐渐清晰的今天，这个神话的光环也逐渐褪去。根据在美国上市的各大网游概念股第四季度业绩显示，其成本都在不同程度地增加，网游概念股正在告别最暴利行业的称号。

免费网游的商业模式为整个国内网游行业带来5年狂飙突进似的增长，市场规模从2005年的56.2亿元迅速扩张至2009年的270.6亿元。然而，虽然去年整个市场规模依然拥有超过30%的增长，但是与300亿元的行业心理预期相距甚远。

在纳斯达克上市的网游股陆续公布的去年第四季度业绩显示，虽然同比大幅增长，但环比增长放缓已是不争事实，而网游上市公司的利润率也在逐步走低。

这些公司以往均维持在70%以上毛利率，但自去年以来已开始逐渐走低，网易降至70%，畅游为55%，盛大为38%。这些高出的成本来自日益高额的推广费用，以及由于游戏研发周期逐渐延长而带来的成本。

在网游公司财报中，有一个关键词“每活跃付费账户每月平均营收(ARPU)”备受关注。在免费游戏成为国内网络游戏最成功的本土化商业模式之后，高ARPU值几乎成为所有网游运营商在疯狂追逐的数字，它代替了时间收费的在线人数，成为网游业是否赚钱重要的衡量标准。

发展趋势

网游迈向“平利”

然而，近几年各大网游公司却为这种模式所“累”。蓝港在线CEO王峰说，为了提升游戏公司业绩，网游公司一味增长道具收费的花手腕，不停地提升所谓的APRU值，而降低玩家满意度。他认为，以往这种免费模式靠追求高ARPU值的运营思路已经遇到瓶颈。

据艾瑞咨询数字显示，目前网络游戏市场的付费玩家平均比例不到五成，而另外五成的玩家被称作“蝗虫型”，就是不在游戏中花钱，却享受免费游戏内容的群体。显然，这类玩家将是网游公司下一步发展的蓝海。

不难看出，行业市场的天花板正在接近，在追求高ARPU值已经成为阻碍市场增长的票房毒药的时候，争取更多付费玩家或许将成为解毒良方。王峰认为，ARPU值有不可避免的降低趋势，已经将网游向“平利”时代带动。