新三板分层落定:多家游戏公司缺席创新层

就在整个全球资本市场还在为上午英国脱欧带来的血雨腥风舔伤止血之际，6月24日晚间，新三板分层正式实施前的最后一个交易日，股转公司在官网公布了将于27日下周一起最终纳入创新层管理的953家企业的名单。

而在这份完整名单中，行业中有多家新三板上市游戏业公司在列，其中包括掌上纵横、华清飞扬、游戏多、绿岸网络、云畅游戏、遥望网络、悦游网络、力港网络、金刚游戏。

但与此同时，这份创新层名单中有多家业内较为知名的三板上市游戏厂商缺席，比如英雄互娱、墨麟股份、心动游戏、像素软件。

游戏业内可能有不少人并不太了解新三板分层的意思，监管层的目的主要有两个，在目前新三板上市公司高达7000家、企业间的差异较大情况下，分层后有有助于引导投融资对接、便于广大投资者高效识别绩优公司，另一个目的是通过分层可以在交易制度、发行制度、信息披露的要求等制度供给方面，进行差异化的安排。

从分层后的预期来看，目前国内资本市场普遍认为进入创新层的三板上市公司会有更好的资本流动性，这些企业也会获得三板投资者的追捧。而未进入创新层的企业将遭遇被投资者遗忘、股票交投不活跃的的尴尬，而一些没有业绩的公司甚至会沦为三板垃圾股。

因此此次新三板分层对众多在三板上市的游戏厂商而言，理论上是一场不容错过、甚至不容失败的竞争，这将影响到未来是否能有效借助于新三板资本市场为企业未来发展输血。

目前缺席新三板创新层名单的几家国内知名游戏厂商的业绩相比部分入选企业更为优秀，因此缺席显的十分古怪。比如，从净利润来看，像素软件2015年净利润为3029万元、心动网络去年净利润则为2607.87万元，墨麟股份2015年净利润则高达1.28亿元。而从市值上比较，英雄互娱市值高达214.84亿，墨麟市值34.19亿元，心动市值29.93亿元，超过了诸多入榜三板上市游戏厂商。

根据新三板股转系统的具体规定，目前新三板分层标准主要有3个：

1、最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);

2、最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股;

3、最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元，最近一年年末股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家，合格投资者不少于50人。

满足以上条件之一的挂牌公司就可以进入创新层。

以上述规定来评价这几家缺席的新三板上市公司，他们至少符合进入创新层的一个必要条件。

就这样的疑问，笔者询问了某三板上市公司CEO、为何该公司基本符合要求却为入选创新层，该高管表示：“我们需要观望一下，公司就没有启动做市交易，所以没有进入创新层，有利润公司都在观望，大家都不急。”

而该高管对目前进入分层的公司的评价是：“进去的都是炒概念的。”

是不是真如该高管所言，创新层目前是为做概念的企业服务，笔者不得而知，但确实在其他行业也存在这类主动放弃进入创新层的明星公司，比如九鼎集团就主动向监管部门申请放弃加入创新层。

根据股转系统的规定，“为防止部分挂牌公司通过虚假信息披露、市场操纵等不合规手段进入创新层，分层管理办法增加了强制调整的情形。出现以下情形之一的，自该情形认定之日起20个转让日内直接调整至基础层：一是挂牌公司因更正年报数据导致财务指标不符合创新层标准的;二是挂牌公司被认定存在财务造假或者市场操纵等情形，导致挂牌公司不符合创新层标准的;三是挂牌公司不符合创新层公司治理要求且持续时间达到3个月以上的;四是股转公司认定的其他情形。”

因此并不是进入创新层就能高枕无忧，同时符合标准的公司未来还有机会加入。要保持持续被资本市场关注，企业实打实的业绩才是最重要的。